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過去二十年，中國網際網路經歷了一波又一波大的發展浪潮。從文字、圖片到視頻，每一代的內容形態都誕生了一批相應的平台級獨角獸網際網路公司。在這個過程中，內容可視性越來越強，表現形式越來越豐富，互動性、實時性的趨勢越來越明顯。視頻從產生到發展至今，一直存在四大門檻：（1）採集（2）上傳（3）存儲（4）分享。整個視頻的發展歷程正是鑑證這四大門檻如何一步步降低的過程。從長視頻到短視頻，內容生產門檻逐步降低；從錄播到直播，實時、互動帶來全新真實體驗；從PC 到移動，便捷性進一步提升。綜合來看，移動直播無疑是未來幾年的風口。

PC秀場作為直播1.0時代的產物格局已定

在十年前，國內網際網路行業快速成長，熟人社交產品林立，視頻網站開啟流量大戰。專注於陌生人視頻社交的9158異軍突起，其最初的原型為網絡視頻聊天室，後來逐步發展為以美女主播為核心的秀場。而同時，YY作為語音軟體龍頭也進軍秀場直播領域，後來共同定義了秀場直播的行業規則。2012年底，YY成功在納斯達克上市，而2014年9158成功在香港上市，標誌著以YY和9158為代表的秀場打賞模式在弱肉強食的網際網路叢林裡取得了成功。這個階段，新浪、百度、網易、搜狐等網際網路巨頭紛紛採取跟隨策略，布局秀場直播，意圖依託各自平台的流量優勢，分享這一行業的成長紅利。成熟的盈利體系、較穩定的競爭格局，促使秀場直播公司越越注重精細化運營，圍繞主播、用戶建立緊密、健康的社區關係。

圖表 3：秀場行業三寡頭壟斷

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遊戲直播還沒有形成最終格局

2014年，YY剝離遊戲直播業務成立虎牙直播，同年鬥魚由A站獨立出來，二者成為遊戲直播最初的雙龍頭，同年戰旗TV也正式成立。當然，這得益於國內遊戲市場規模的快速擴張，為遊戲直播積累了非常高的人氣。不同於秀場，遊戲直播具備很強的時效性和觀賞性，用戶參與度高；另一方面，電競賽事頻繁、遊戲用戶粘性高，也為大流量的聚集帶來了可能性，這也正是遊戲直播成為秀場以外的第二個獨立戰場的核心原因。同時，遊戲直播也已經成為電競產業中不可或缺的角色，2015年成立的龍珠、熊貓通過搶占賽事資源、挖角人氣主播等方式快速搶占市場。過去兩年可以說是遊戲直播風起雲湧的兩年。但目前，高企的帶寬、主播和運營成本，加上相比較弱的盈利能力，都成為遊戲直播平台成長壯大的限制性因素，流量變現模式待進一步拓展。

圖表 4：遊戲直播產業呈現群雄逐鹿格局

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移動直播和其它垂直直播是未來

2015年以來，在移動網際網路的浪潮下，「陪伴」與「分享」成為直播的新主題。PC 端秀場直播與移動端秀場直播，在內容、運營、成本上也有很大的不同。PC 端偏高齡、重度社交，而移動端偏低齡，輕度社交。

PC直播移動直播設備固定場所攜帶方便、隨時隨地直播/觀看，流量容易獲取流量帶寬成本高帶寬成本約為 PC 的 1/3-1/2，且移動上網流量價格長期下降趨勢內容需要專業設備，主要為音樂、舞蹈、脫口秀、遊戲、教育、體育等主題除 PC 的傳統主題外，包括吃飯、旅行、購物等更多元化的泛生活主題，內容產出量更大主播很多專職或較專業的兼職主播，每天直播N個小時一般為個人興趣愛好者（素人居多），直播較隨性去年移動直播應用Meerkat上線近一月就突破30萬用戶，成為美國最火的直播類產品。Meerkat期初關係鏈主要來自Twitter；另一社交巨頭Facebook也向名人開放了視頻直播功能。隨海外市場腳步，針對 90 後/00後、主打全民直播的映客、花椒開始嶄露頭角，並藉助社交媒體和明星達人的傳播迅速火爆，其直播的內容已經從美女秀場、遊戲拓展到美食、美妝、購物等生活點滴。隨著移動設備的覆蓋率接近飽和，流量費用越來越低廉，同時移動平台對主播依賴程度降低、而平台屬性和用戶社交性增強，用戶可以隨時隨地隨心進行直播，移動全民直播成為不可阻擋的新趨勢。來自QuestMobile數據顯示，國內移動視頻總用戶數量從2015年1月的5.1億飆升至2016年1月的7.1億，顯示出移動視頻的大蛋糕在經歷了幾年大幅增長之後依然保持了旺盛的滲透態勢。

移動直播投資方向：流量中心化的垂直平台和流量去中心化的全民直播平台

根據上面的分析，可以進一步把移動直播分為移動全民直播和移動垂直直播兩大類。我們可以從五個維度來對比全民直播和垂直類直播，這五個維度分別是：內容豐富程度、盈利性、中心化程度、內容運營難度、用戶運營難度。

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垂直直播一般只有一個主題，非常突出，在用戶內容基礎上會配以一些專業的內容。全民直播（如映客直播）沒有主題，但直播內容多樣：聊天/唱歌/吃飯/化妝等等，基本都是用戶自身產生的內容，沒有專業的內容。全民直播更像純UGC模式，主播基本都是「素人」。正是由於這種 UGC的模式，主播產生的內容才更加多元，沒有約定俗成的套路。但UGC模式也有一個通病：容易產生大量的內容，聚集大量的流量，但是產生持續的、高品質的內容和如何形成用戶沉澱則是很大的問題。雖然發展一段時間之後的垂直直播平台上也會有非核心主題相關的內容，比如遊戲直播平台鬥魚上也有非遊戲類內容。但全民直播和垂直類直播最核心的區別還在於專業的內容，全民直播一般是沒有專業內容的。正是由於這種特點，使得全民直播從內容上更易切入。

內容上的特性決定了用戶的特性。垂直類直播的用戶定位比較清晰，由於內容上的引導，留存下來的用戶基本都是圍繞著直播主題的用戶或者主播的深度粉絲。垂直類直播相對更容易運營，成長性會更明確一些。而全民直播的用戶早期比較隨機，會在不同的主播之間遊走。從用戶運營角度來看，垂直類的用戶沉澱難度要小一些，互相之間的社交聯繫更容易建立，除開主播之外，更容易因為主題性內容如愛好同一款遊戲或同一類美食而形成社交關係，從而形成沉澱。而全民直播用戶比較難形成社交聯繫，唯一的紐帶是主播。同時，由於移動全民直播並沒有主題性，導致用戶標籤化程度低，平台本身從內容出發來引導用戶上的難度也比較大。目前的移動全民直播在內容的引導上多採用主播熱度的方式，這種模式並不能從根本上解決用戶弱社交和留存問題。

基於移動全民直播和移動垂直直播在用戶和內容上的特點，我個人認為移動直播未來的投資方向將是中心化的移動垂直直播平台和去中心化的移動全民直播平台。

移動直播中的中心化主要指的是整個平台的流量大部分頭部主播帶來，去中心化主要指的是平台流量來源平均分配在各個主播間。形成強中心化特質的平台一定對頭部主播有非常強的控制力，從而具有穩定形成特色內容的能力。如果控制不好頭部主播，就很容易形成平台為主播打工的情況。去中心化特質強的平台的前提是有足夠數量的主播和內外部流量，以此來滿足海量用戶的不同需求。

所有移動直播平台的雷區：外部流量

無論哪種直播模式，對外部流量的過度依賴都是不可取的。最好的前車之鑑就是Meerkat。美國2015年以來最火的移動直播Meerkat於2016年3月宣布決定放棄直播視頻社交網絡業務，原因在於無法跟Twitter和Facebook推出的直播業務相競爭。Meerkat在SXSW（西南偏南，是美國大型的電影、音樂等藝術以及科學的大型展會）期間在Twitter上進行大量傳播（用戶是通過twitter帳號來登陸的），這為其帶來了大量的流量，但也成為最致命的一個問題。當Twitter收購Periscope，Facebook推出Live功能後，Meerkat就出現了用戶增長停滯的問題，Meerkat借著Twitter的流量走紅，但是這些流量並沒有很好的導入到自己平台中，當大流量平台自己推出同樣的功能時，還在起量階段的Meerkat單靠一個直播功能就很難撐起這個社交場景了。

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